【观点】天风证券：化工行业2026年供需逆转可期 金禾实业代糖业务获推荐

天风证券发布基础化工行业专题研报指出，化工行业资本开支增速自2022年四季度后持续回落，2025年一季度全行业上市公司在建工程同比增速自2018年以来首次转负，行业已进入历史底部区域。

研报认为在“反内卷”“稳增长”等政策助推下，2026-2027年化工行业供需逆转概率较高，企业盈利底部有望确认，金禾实业作为代糖领域标的被纳入推荐范围。

研报同时提示行业存在新增产能释放加剧竞争、化工品需求不及预期等风险，相关标的推荐不构成投资建议。