领益智造AI+新能源双轮驱动业绩增长，净利润承压但赛道前景诱人

领益智造深耕精密制造二十年，通过并购整合形成全产业链布局，消费电子领域市场份额领先，并拓展新能源汽车、光伏、储能等新兴市场。2024年营收422亿元同比增长30%，但归母净利润16亿元同比下降15%，主因产品结构变化及新品盈利能力不足。公司卡位AI终端核心赛道，布局散热模组、碳纤维结构件、智能穿戴组件等，覆盖AI服务器、手机、PC、XR、折叠屏、人形机器人等领域，多细分市场增速显著。同时拓展汽车电池结构件及光伏储能产品，目标构筑第二、第三成长曲线。分析师预计2025-2027年营收与净利润将稳步增长，首次覆盖给予买入评级，但提示AI需求、研发进展及原材料波动等风险。