领益智造折叠屏业务增量显著 服务器布局打开空间

海外上调AAPL折叠屏备货预期，领益智造在折叠屏铰链小结构件（ASP有望超100美金，为直板机型5倍）、钢壳电池（大客户25年2款、26年4款、后续预计10款，主要份额带来每年e级增量）、VC均热板/中板（26年2款高端机型采用钢铜VC，ASP 15-20美金，公司有望参与大部分价值量，贡献数亿利润中枢增量）等业务领域有望获得显著增量。同时，公司布局服务器赛道，切入千亿TAM市场，在散热（具备算力液冷技术潜能，24年散热业务营收40e，未来成2000e总营收重要组成）和电源（具备一次/二次/三次电源能力，LY德州ODM产能有望打进服务器电源/散热等领域）方面有竞争优势。公司指引2030年实现2000e营收及100e利润目标，25-26年利润目标为25e/40e，估值经调整后打开性价比。