【观点】领益智造港股破发超34%，大客户依赖与毛利率下滑成隐忧

领益智造港股上市后股价破发，累计跌幅超34%，市场对其“大客户依赖”困境表示担忧。分析指出，公司前五大客户营收占比持续攀升至57.47%，其中苹果为第一大客户，导致定价权减弱、综合毛利率从20.73%降至15.8%。同时，高额商誉达34.88亿元，若并购标的业绩不及预期，将冲击利润。港股表现低迷反映出市场对结构性问题的不信任。