研报：钛白粉行业寒冬，龙佰集团资源掌控显优势

钛白粉行业目前处于行业寒冬与结构转型的关键阶段，产能快速扩张远超全球需求增长，行业竞争加剧导致企业普遍亏损。

在行业特征分析中，资源属性与规模效应被强调为关键。钛白粉生产的核心原料钛矿在营业成本中占比高达40%，资源掌控能力直接影响企业市场竞争及抗风险能力。报告指出，目前国内仅龙佰集团、攀钢钒钛等极少数头部企业拥有钛矿资源，多数企业依赖外部采购，议价能力较弱。

企业核心竞争力被归纳为成本控制能力，其关键在于资源掌控、规模领先和国际化运营。评价模型从规模、生产运营、研发销售、盈利能力、偿债能力五个维度构建，其中规模与原料自给率等相关指标被赋予了较高权重。