【观点】世纪华通业绩高增获增持评级

世纪华通2025年及2026Q1业绩实现高增长，主要受《Whiteout Survival》、《Kingshot》等核心游戏驱动互联网游戏业务收入提升。

公司凭借‘SLGX’融合游戏长线运营，并通过休闲品类及经典IP游戏开拓增量，目前约有15款储备游戏处于研发阶段。

预计公司2026—2028年营收分别为472/524/567亿元，归母净利润分别为91/104/120亿元，首次覆盖给予‘增持’评级。

风险提示包括政策监管趋紧、行业增速放缓及游戏流水不及预期等。