【观点】姚记科技业绩持续下滑与经营风险分析

姚记科技2025年营收26.89亿元，同比下降17.80%，归母净利润4.67亿元，同比下降13.34%；2026年一季度营收微增但净利润仍下滑。三大核心业务全线承压，其中数字营销业务降幅最大，拖累整体业绩。公司面临商誉减值风险，截至2025年末商誉余额达10.78亿元，且应收账款激增。

实控人减持股份，机构持股下降，反映市场信心不足。战略转型向新赛道倾斜，但成效尚未显现，未来业绩改善存在不确定性。