关税风暴下的避风港！玻璃行业迎供需拐点，北玻股份能否借势起飞？

2025年二季度玻璃行业呈现供需双弱但库存去化显著的态势。供应端因全行业亏损，平板玻璃产量同比降9.6%，预计全年减产6%，二季度日熔量维持16万吨以下。需求端受房地产边际回暖及国内政策支持，产销超预期，尤其在美加征34%关税背景下，玻璃作为内需主导产品受益。库存去库时间较去年提前3周，沙河地区库压最小。成本端天然气路线亏损严重，煤制气盈利约100元/吨。行业平衡表显示需求虽下调但仍存韧性，可能形成低供应+需求逐步回升的做多格局。