【观点】YETI年报揭示哈尔斯26年供应增长机遇

YETI发布25年报，25Q4收入同比7%，杯壶业务环比增长44.1%，库存处于21Q3后最低水平，预示26年补库行情。

我们判断哈尔斯26年对YETI供应金额有望实现靓丽增长。

此外，公司泰国交付能力提升，对Stanley等客户供应份额有望提升，Owala/Brumate订单也将伴随客户高速增长。

盈利预测显示2025-2027年归母净利润分别为0.7、3.0、4.2亿元，维持“买入”评级。