【观点】碳化硅业务产能拐点显现，凸显国产替代长期价值

露笑科技最新半年报显示，其碳化硅业务在技术、产能和商业化上取得关键进展，正处爬坡期。公司大尺寸碳化硅晶体缺陷控制达国内第一梯队，8英寸产品已突破并送样验证，12英寸样品也已制备完成。供应链国产化率高，成本优势明显。产品已实现稳定销售，出货量逐月增长，合肥基地下半年产能将爬坡。分析认为，公司碳化硅业务技术已验证，产能拐点显现，其价值体现在国产替代的期权价值。短期利润虽受扩产压制，但中长期成长取决于产能释放和客户验证落地。