完美世界前三季度扭亏 新游《异环》潜力大

完美世界2025年前三季度营收54.17亿元同比增33%，归母净利6.66亿元同比增271.2%，扣非扭亏；Q3营收增31.5%且净利扭亏。新游《诛仙2》《诛仙世界》及海外《女神异闻录》表现佳，游戏毛利率升至69.29%。后续产品《异环》二测画质优异获版号，预计2025年上线，有望成王牌IP首年流水超50亿。降本增效显著，Q3各费用率同比环比均降，管理效率提升。分析师预计2025-2027年净利扭亏后逐年增长，维持买进评级，风险为新品不及预期。