【观点】游戏行业业绩分化出海成增长引擎估值修复可期

游戏行业上半年业绩呈现明显分化，头部公司凭借出海能力实现强劲增长。自研游戏海外销售收入同比增长30.22%，增速远超国内市场，出海已成为利润核心引擎。

AI技术深度渗透和版号政策常态化，为行业提供了稳定发展底座。完美世界虽因新产品《异环》初期推广费用错配导致短期亏损，但其全球累计流水超14亿元，业绩贡献将从三季度起逐步释放，验证了全球化发行能力。

展望下半年，行业政策环境积极，估值处于历史低位，具备从反弹转向基本面驱动的估值修复潜力。