光启技术轻资产高壁垒模式凸显，低边际成本助力长期盈利

光启技术采用轻资产模式，账上现金充足（47亿以上），负债率低（10.64%），固定资产占比仅11%。其核心竞争力在于超材料技术的研发与专利，形成高技术壁垒，批产后边际成本显著降低，支撑毛利率53%、净利率42%。公司通过客户分摊研发风险，技术垄断和全链条掌控确保成本优势，战略聚焦技术生态与标准制定，为军民融合等领域扩展提供支撑。