【观点】AI重塑PCB行业逻辑，传统周期股向成长股升维

AI正在重塑PCB行业的底层逻辑，行业有望从传统周期股升维为成长股。分析认为，AI服务器对高端PCB的需求随算力投入刚性增长，不再随经济周期大起大落；高多层、高阶HDI等高端产品技术壁垒高、产能稀缺，行业从红海走向蓝海。

今年以来超20家PCB产业链企业宣布扩产，投资总额超700亿元，几乎全部指向AI服务器、高速光模块等高端领域，需求能见度清晰。花旗证券预测，2026至2028年全球AI领域PCB市场规模年增速在83%至102%之间。

尽管集中扩产可能带来阶段性过剩隐忧，但高端化与国产替代趋势明确，PCB行业的“升维战”才刚刚开始。