净利润腰斩但战略升级 天佑德酒能否逆风翻盘？

天佑德酒发布2024年报及2025一季报显示，2024年营收12.55亿元同比增长3.69%，但归母净利润0.42亿元同比暴跌53%；2025Q1营收4.32亿元、净利润0.68亿元同比分别下滑17.96%和37.69%。公司解释Q1下滑主因是高基数效应，同时白酒业务收入基本稳定，但高、低端产品毛利率均下滑。销售费用率因广告宣传增加而上升，管理费用受股权激励影响。战略上推进“四化”转型，拓展省外市场，但面临产品升级、竞争加剧等风险。机构预计2025-2027年营收增速4.7%-7%，净利润缓慢回升，维持“增持”评级。