【观点】营收利润双降与现金流改善并存，业绩压力凸显

天佑德酒发布2026年半年报，业绩呈现营收与利润双降态势，主要原因是省外市场收缩和行业竞争加剧。营收同比下降14.68%，归母净利润同比下降79.71%，利润端承压明显。

但经营活动现金流净额同比大幅增长119.36%，显示公司在渠道去库存和费用管控方面取得成效。

从结构看，青海省内市场表现相对稳健，省外市场则大幅下滑，成为拖累业绩的主要因素。高端产品营收微降，大众产品下滑更多。

文章认为公司基本盘在青海本土仍稳，但省外扩张及产品培育面临挑战，后续需关注市场企稳和动销情况。