【观点】支付行业年报分析：业绩分化，跨境业务成新赛道

2025年支付机构年报显示，行业业绩呈现结构性分化，传统收单业务普遍承压，交易规模增速放缓。真实商户和出海成为支付机构展业的两大重心。仁东控股旗下合利宝营收同比下降超27%，净利润小幅下滑，但跨境支付领域持续发力。

分析认为，支付行业竞争维度从单一‘价格战’升级为合规网络、服务广度与产业深度的综合比拼，缺乏场景协同的传统机构盈利可持续性面临挑战。