关税博弈下聚烯烃供需双降 卫星化学轻烃路线承压但多元路径缓冲影响

中美互相加征关税对聚烯烃产业链造成冲击，卫星化学依赖的轻烃路线（乙烷、丙烷进口）成本上升，可能导致PDH装置减产约20万吨/月，聚乙烯进口减少17万吨/月。但油制路线开工率提升及煤制路线替代部分弥补供应缺口，供需减量基本平衡，需求端塑料制品出口减少34万吨/月。整体影响有限，价格波动较小。