卫星化学上半年净利增33.4% 新材料项目推进

卫星化学2025年上半年实现营收234.6亿元，同比增长20.9%，归母净利润27.4亿元，同比增长33.4%，扣非净利润29亿元，同比增长29.6%，现金流同比大增138.9%。二季度营收111.3亿元同比微增5.1%，环比下降9.7%，净利润11.8亿元同比增13.9%，环比增25.1%，但毛利率同比环比均下滑。二季度受美国乙烷出口限制影响，进口压力大，7月政策解除后恢复。三季度成本下降，C2/C3产业链价差扩大，盈利改善。新材料项目投资257亿元，预计2026年投产，布局高端聚烯烃等产品，研发突破卡脖子技术。分析师下调2025-2027年净利润预测至66.7/74.3/84.7亿元，维持“优于大市”评级。