卫星化学三季报发布 业绩预期下修仍获买入评级

2025年10月24日晚卫星化学发布三季报，营业总收入347.71亿元同比增7.73%，归母净利润37.55亿元同比增1.69%，扣非净利润42.38亿元同比增3.65%。Q3单季营收113.11亿元同比降12.15%环比增1.61%，归母净利润10.11亿元同比降38.21%环比降13.95%，扣非净利润环比增长。Q3业绩波动主要因白银租赁价格上涨导致非经常性损益变动，及三季度2套聚乙烯等装置例行检修45天影响产销量与费用计提。同期美国乙烷、丙烷价格环比下降，主要产品价格分化。公司α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目在建，且签订原料运输船舶租赁协议保障运力。分析师下修2025-2027年归母净利润预期，但维持买入评级，同时提示新项目进度、原材料价格波动等风险。