【观点】地缘风险推高成本，卫星化学气头路线优势受关注

地缘政治紧张局势推高原油价格，挤压传统油头乙烯企业利润，而卫星化学采用乙烷裂解路线，核心原料来自美国，成本保持相对稳定，凸显供应优势。兴业证券与光大证券研报建议关注卫星化学，因其在成本曲线位置、高端产品能力及产能治理方面具备核心优势。公司2025年前三季度业绩保持增长，正从周期型化工企业向低碳化学新材料科技公司转型，有望在行业出清中受益。