【观点】聚丙烯供需错配仍存，三季度供应回升或压制行情

2026年1-7月国内聚丙烯开工率呈现“年初高位、春夏季深度回落、7月触底回升”走势。本轮开工率调整核心源于工艺利润分化，油制及PDH工艺成本亏损倒逼装置减产。7月开工率从64%回升至71.28%，但属于供应端被动修复，下游塑编、注塑、BOPP等行业开工仍低迷。

展望后市，三季度行业开工率有望延续回升，新增产能与装置复产将释放供应增量；若需求旺季跟进不足，供需矛盾或进一步加剧，压制后期PP行情。