海思科押注麻醉创新药，Q1营收增长但利润承压

海思科作为创新药企，以环泊酚切入麻醉药品赛道，布局镇痛管线，研发投入较大，2025年第一季度营收同比增长18.6%，但归母净利润下滑49.31%，扣非净利润增长69.25%。行业方面，麻醉药市场受益于老龄化、舒适化医疗及NORA场景拓展，需求持续增长，龙头企业及创新药企有望受益。