【观点】PROTAC代谢可预测性成估值核心，海思科需关注技术壁垒构建

PROTAC代谢问题正从技术细节升级为管线估值新锚点，企业能否解决“体外稳定、体内秒清”的悖论，将直接决定临床推进能力和BD交易定价权。海思科等国内布局企业面临双重挑战：若仅依赖传统ADME预测，动物PK数据可能频繁崩盘；率先建立PROTAC专属代谢评价体系的企业，则有望在赛道中掌握先机。