万润科技三季报：营收增净利降 财务存隐忧

万润科技发布2025年三季报，营业总收入同比增21.77%至37.14亿元，但归母净利润同比降16.58%至2775.9万元；第三季度单季营收增11%，净利增173.51%。不过公司财务指标存多处问题：毛利率9.44%同比减15.93%，净利率0.41%同比减10.53%；现金流方面货币资金/流动负债仅24.27%，近3年经营性现金流均值/流动负债0.71%；有息资产负债率23.65%，有息负债与近3年经营性现金流均值比达80.55%；财务费用占比高，应收账款为利润的2063.68%，资本回报率弱且历史财报表现一般，商业模式依赖研发及营销驱动。