凯文教育2025中报扭亏为盈 迎经营拐点

凯文教育发布2025年中报，报告期内实现营业收入1.71亿元，同比增长12.51%；归母净利润74万元，实现扭亏为盈；EPS为0.0012元/股。其中教育服务业务收入1.38亿元，同比增长18.13%，为业绩扭亏主要助力。公司已连续两个季度盈利，2025年积极招生，国际生稳步上升，国内精品素质高中招生指标增长，新招体制内初中生，预计9月新生将带动在校生增长，三四季度业绩有望加快释放，迎来经营拐点。盈利能力方面，毛利率29.33%，同比提高1.58个百分点，环比提高1.88个百分点，教育业务毛利率30.46%，同比提高1.38个百分点，环比提高1.74个百分点；期间费用率23.57%，同比下降6.2个百分点，环比下降4.48个百分点。负债率水平较低，截至6月末资产负债率28.58%，较年初下降1.85个百分点，剔除预收款的资产负债率同比下降1.27个百分点。现金流改善，收现比90.56%，同比提高57.39个百分点，经营性净现金流0.24亿元，去年同期为净流出。旗下学校升学表现良好，海淀凯文96%毕业生获全美TOP50大学录取，首次收到加州理工学院录取，朝阳凯文46名毕业生获259封世界知名大学offer，上海凯文首届学生获牛津大学offer。公司持续推进产教融合，在山东、河南等地共建产业学院，聚焦人工智能等领域，同时发展党政培训和创新人才培训。民生证券给予买入评级，预计2025-2027年营业收入分别为4.03亿、4.76亿、5.47亿元，EPS分别为0.07元、0.16元、0.20元。