克明食品半年报业绩下滑 生猪业务成拖累

2025年8月28日，克明食品发布2025年半年度报告。上半年公司实现营业收入21.38亿元，同比下降10.85%；归母净利润1.00亿元，同比下降2.34%。其中二季度表现惨淡，营业收入10.17亿元，同比减少7.68%；归母净利润1453.14万元，同比暴跌73.04%。业绩下滑主要因2023年新增的生猪业务板块拖累，上半年生猪养殖收入2.45亿元（同比增18.73%），但成本飙升41.68%，毛利率暴跌12.74个百分点，屠宰业务收入2.01亿元（同比降18.93%）。传统主业方面，挂面产品收入11.48亿元（同比降12.44%），外销面粉1.59亿元（同比降16.28%），方便食品1.53亿元（微增0.23%）。库存方面，面条库存量同比激增94.78%，方便食品库存增长31.06%，去库存压力大，经销商减少50家。财务状况恶化，资产负债率升至56.42%（2021年为33.33%），短期借款10.52亿元，长期借款8.86亿元，2024年底货币资金3.57亿元，有息负债24.06亿元，偿债压力大。2024年分红1.56亿元、回购1.36亿元，合计2.92亿元，占归母净利润199.90%。生猪业务持续亏损，2024年兴疆牧歌营收7.84亿元、净亏9470.73万元，2024年出栏量降28.41%；2025年7月销售生猪4.19万头（环比降28.78%），销售收入3558.39万元（环比降38.92%）。此外，高管薪酬上涨引发质疑，2024年董事长陈宏薪酬69.93万元（2020-2023年为43.92万元），副董事长陈晖薪酬58万元（较之前加薪8万元）。公司对生猪业务扭亏有预期，但面临行业价格波动、疫病等风险。