以旧换新新政落地，TCL智家等出海龙头受益

国家发展改革委、财政部于2025年12月30日发布2026年家电以旧换新政策通知。相较于2025年，新政策在支持范围、补贴标准及实施机制上有所优化，聚焦高能效产品并支持线下渠道。分析认为，新政策有望推动家电行业向高端化、绿色化升级，利好具有研发、渠道和品牌优势的企业。

在具体投资建议中，分析师将TCL智家列为需重点关注的“全球化能力突出的出海龙头”之一。报告指出，关税风险缓和将降低企业压力，同时中东非、拉美等新兴市场有望持续为TCL智家这类具备全球产能布局和品牌出海战略的企业贡献收入增量。