【观点】剖析康达新材半年报：增收不增利背后的成本压力与业务前景

康达新材发布2026年半年度报告，营收实现27.67亿元，同比增长22.53%，但归母净利润仅0.29亿元，同比下降43.96%，呈现显著的“增收不增利”态势。业绩下滑的核心原因是成本端压力，受国际地缘冲突影响，上游化工原料价格短期“跳跃式”上涨，而公司产品价格向下游传导存在时滞。

从业务结构看，胶粘剂板块仍是主力，营收同比增长24.45%，其中风电系列产品市占率稳固。然而，该板块毛利率同比下降4.46个百分点，利润空间被严重挤压。电子科技板块中，集成电路业务实现突破，但整体占比尚小。

分析师指出，公司业绩增长质量面临挑战，经营现金流持续净流出，资产负债率上升。展望未来，尽管新能源和基建投入有望支撑需求，但公司仍需应对原材料波动、行业竞争加剧及新项目折旧增加等多重风险。