【风险】西部证券投行缺位并购埋雷

西部证券投行业务全面掉队，2025年A股IPO市场零承销，与行业盛况格格不入。

公司此前高价收购的国融证券深陷合规泥潭，屡遭监管处罚，遗留的虚假记载问题被记入诚信档案，成为烫手山芋。

业务结构存在严重缺陷，依赖市场行情的经纪与自营收入难以为继，而75亿元定增资金使用效率低下，未能转化为核心竞争力。