【观点】7月金融数据深度解读：财政接棒信用收缩，关注券商板块机遇

文章深度解读了央行最新发布的2026年7月金融数据，指出核心信号为信贷与财政的“结构性分化”。

人民币贷款单月负增长主要源于私人部门（住户和企业）主动降杠杆与融资渠道转向债券市场，同时政府债券净融资大幅放量，成为社融增量的主要支撑。

社会融资规模存量增速在7月首次止跌，表明信用收缩最陡峭的阶段或已过去，财政扩张已开始发挥托底作用。文章认为，后续财政资金能否真正落地并形成支出是关键。

基于此分析，文章提出三条投资主线，其中明确指出“存款搬家至非银、直接融资占比提升”将直接利好券商财富管理与债券业务扩张，并将中信证券、华泰证券等列为核心标的。