【观点】投行监管信号趋严，西部证券业务合规承压

近期，北京证监局与深交所对国新证券、西部证券（002673.SZ）等两家券商及其保荐代表人同步开出监管罚单，其中两名保代被认定为“不适当人选”，面临为期12个月的行业禁入。这起处罚事件发生在监管对券商投行业务进行全链条、穿透式追责的大背景下。西部证券的违规事项具体指向其保荐的耐普股份创业板IPO项目，涉及收入确认内控不规范、单据瑕疵以及保荐代表人未对多项关键事项（如销售服务商流水、研发人员认定等）进行充分核查，函证程序存在瑕疵。文章进一步分析，这反映出当前监管已从“事后结果追责”转向“事中过程穿透”，投行业务负责人也被纳入追责范围，“机构、个人”双罚已成常态。处罚范围从IPO扩展至再融资、债券承销等全业务周期，尽职调查的规范性和底稿质量正成为比项目承揽更硬的业务门槛。