东诚药业核药十年磨剑终成龙头，全产业链护城河深，2025业绩拐点将至

东诚药业在核药领域布局超十年，核药板块2024年营收达10亿级别，十年增长十倍，远超同行。公司完成全产业链布局，覆盖核素、研发、生产等环节，行业监管严格形成高壁垒。已运营30个核药生产中心，覆盖国内93.5%人口需求，8个在建。研发投入4.3亿，多个在研产品取得进展，如治疗性核药1004获FDA快速通道认证。原料药价格触底，2025年起有望回升，公司预计2025年为业绩拐点，核药业务占比过半，未来增长可期。