广东宏大2024年业绩高增长！三驾马车齐发力，海外并购再下一城

广东宏大2024年营收136.52亿元（+17.61%），归母净利润8.98亿元（+25.39%）；2025Q1营收36.54亿元（+66.14%），净利润9352万元（+23.99%）。矿服板块营收108.11亿元（+21.01%），新疆、西藏及海外市场增长显著，海外营收13.56亿元（+43.66%），在手订单超300亿元。民爆板块营收23.09亿元（+1.18%），通过并购新增炸药产能，收购雪峰科技等提升产能至69.75万吨，并拓展秘鲁市场。防务装备营收3.5亿元（+47.74%），完成江苏红光控股及军工集团股权收购，新产品布局新增长点。分析师上调25-27年净利润预测，维持“买入”评级，PE分别为21x、18x、15x。风险提示包括宏观经济波动、并购进度不及预期等。