金河生物2024年业绩亮眼，化药板块强势增长，疫苗布局蓄势待发

金河生物2024年实现营收23.71亿元，同比增长9.04%；归母净利润1.00亿元，同比增长15.90%。2025年Q1营收6.25亿元，净利润0.51亿元，同比分别增长20.35%和13.23%。化药板块表现亮眼，营收12.34亿元（+21.47%），受益于金霉素销量增长、原材料成本下降及新产能投产，毛利率提升7.4个百分点至40.17%。疫苗板块营收3.44亿元（+2.58%），但毛利率下降9.04%因市场竞争加剧及商誉减值。公司战略布局合成生物学、宠物疫苗及非瘟疫苗研发，六期工程投产巩固成本优势，维持“买入”评级。