煌上煌净利润暴增36%却难掩营收下滑，75%净利润被应收账款吞噬

煌上煌2025年一季报显示，营业总收入4.46亿元同比下降2.53%，归母净利润4436.97万元同比大增36.21%。毛利率35.21%同比下滑1.08%，净利率9.81%同比提升41.09%。三费总支出同比减少12.89%，但应收账款占净利润比达75.96%。分析师预期全年净利润7150万元，每股收益0.12元。证券之星指出公司ROIC仅0.88%，分红融资比0.33，商业模式依赖研发及营销驱动。