【观点】券商分析煌上煌中报：冻干业务驱动增长，门店主业持续调整

光大证券发布对煌上煌的研报点评。研报分析指出，煌上煌2026年中报显示，公司上半年营收12.26亿元同比增长24.53%，归母净利润0.86亿元同比增长12.14%。**核心增长动力来自冻干制品业务，该业务贡献了2.85亿元新增收入**，并与会员店、咖啡店等核心渠道合作顺畅。然而，公司传统门店主业（酱卤肉制品）营收同比下滑14.34%，处于持续调整期。此外，**受毛利率较低的冻干业务并表影响，公司整体毛利率有所下滑，但费用率控制良好**。研报维持对公司2026-2028年的盈利预测，并给予“增持”评级。