【观点】业绩双降源于安装业务萎缩，现金流逆势增长

万憬能源公布2026年半年报，公司营收与利润呈现双降态势。主要原因在于占比较小的入户安装业务受房地产市场低迷影响出现断崖式下滑，对整体营收造成拖累。但同时，占绝对核心的天然气销售业务保持稳定，并因成本管控使毛利率有所提升，且经营现金流实现逆势增长，显示主业回款能力稳健。

展望未来，公司面临天然气价格波动与房地产低迷对安装业务的持续压制风险，但双碳战略下的清洁能源需求及区域垄断优势提供了长期机遇。