奥瑞金并购中粮包装提振收入，但扣非利润下滑致短期承压

奥瑞金2024年收入136.73亿元同比微降1.2%，归母净利润7.91亿元增长2.1%；Q4收入28.16亿元同比跌10.2%，净利润0.29亿元腰斩56.8%。25Q1收入55.74亿元大增57%（中粮并表贡献），归母净利润6.65亿元暴增137.9%，但扣非净利润1.89亿元同比下滑28.4%（主因并购费用及利息支出）。公司通过AI技术推出虚拟健康管家“小希”，开发覆膜铁技术并拓展预制菜、新能源等新赛道产品，同时完成中粮包装并购，两片罐行业整合预期增强。但受两片罐罐价调整影响，25Q1毛利率13.6%同比降4.7个百分点，扣非净利率3.4%同比跌4.1个百分点，经营现金流因并购支出转负。