国信证券—家电行业2025年1月投资策略：全国多地接续家电以旧换新政策，看好家电换新需求持续释放—250106

2025年家电以旧换新政策延续并扩大，预计将有效拉动家电需求和销售增长。截至1月5日，全国已有19个省市宣布延续此政策，部分地区的补贴范围和次数有所增加。国家发改委表示将进一步加大家电以旧换新的支持力度。数据显示，2024年以旧换新政策已带动家电销售超2000亿，显著改善了家电消费表现。11月家电内销和外销数据均显示良好增势，特别是空调、油烟机、燃气灶等品类增长迅速。新宝股份被推荐为小家电投资标的。