【观点】星巴克轻资产转型重构咖啡供应链，新宝股份被列为咖啡机代工核心标的

专题分析认为，星巴克中国零售业务转向特许经营轻资产模式，核心盈利逻辑从门店营收并表转为品牌授权、供应链供货与股权投资收益。若该模式在全球复制，星巴克将从开店卖咖啡转向平台型公司，供应链环节有望获得更稳定的订单增量。

新宝股份作为国内咖啡机ODM/OEM龙头，拥有大量咖啡机专利，深度嵌入全球咖啡机供应链，被专题列为咖啡产业链代表性A股标的。专题同时提示，品牌一致性、合资运营效果及估值逻辑切换仍存不确定性，实际影响有待验证。