【观点】瑞幸Q2财报亮眼但同店承压，新宝股份有望受益咖啡产业链扩张

瑞幸2026年Q2财报核心数据亮眼，营收158.86亿元、全球门店超3.6万家、月活用户首破1亿，三项指标均创下历史纪录，但自营门店同店销售额同比下滑5.3%，主要受外卖平台补贴退坡高基数效应及门店密度饱和后自我分流影响。

新宝股份作为商用咖啡机OEM/ODM核心厂商，同时运营自主咖啡机品牌Barsetto，已跻身咖啡产业链中游核心环节，有望受益于国内咖啡门店持续扩张、连锁化率提升及家用咖啡场景兴起的行业长期趋势。

当前瑞幸面临同店增长压力、营销费用率上行、咖啡豆成本高企及跨界竞争加剧等风险，其供应链企业的订单稳定性需持续跟踪。