东吴证券首次覆盖光洋股份 给予买入评级

东吴证券近期发布研究报告首次覆盖光洋股份并给予买入评级。公司深耕轴承领域数十年，为头部企业，2022年以来业绩触底反弹，2025年上半年营收12.60亿元（同比增12.1%），归母净利润0.53亿元（同比增21.9%）；轴承主业量价齐升，2025H1营收7.42亿元（同比增22.84%），同步器业务毛利率提升至25.59%（同比+5.08pct）。公司布局汽车电子，PCBFPC营收持续增长，毛利率从低位-98.17%提升至2025H1的-17.18%，并拓展AI智能穿戴终端业务获头部企业定点，2025-2027年将陆续量产。此外，公司立足汽车业务布局低空经济与人形机器人以拓展第二主业，已获国内头部新能源整车企业飞行汽车项目定点（部分2026年量产），机器人用轴承产品已获定点并自2024H2批量交付，同时布局行星减速总成、齿轮组件及传感器赛道。券商预测公司2025-2027年营收27.74/37.00/47.95亿元，归母净利润1.08/2.18/3.63亿元，当前市值对应PE为73/36/22倍，认为公司有望凭借主业技术及客户积累成为低空经济与人形机器人产业核心供应商，打开全新增长空间