天赐材料一季度增收不增利！现金流亮红灯，百亿基金却逆势加仓

天赐材料2025年一季度营收34.89亿元，同比增41.64%，归母净利润1.5亿元，同比增30.8%，但毛利率下降1.67%至19.21%，净利率跌8.45%至4.22%。应收账款同比增35.18%，现金流恶化（每股经营性现金流-0.06元，同比降659%），货币资金/流动负债仅45.13%，有息负债率28.58%，应收账款是利润的10倍以上。美国电解液项目处于前期准备阶段，机构持仓显示明星基金经理加仓。