电解液龙头天赐材料业绩承压 海外市场成破局关键

天赐材料2024年营收125.18亿元、净利润4.84亿元，同比分别下滑18.74%和74.40%，连续两年业绩下滑。电解液销量增长26%至50万吨，但价格下跌拖累盈利，毛利率下降7.81个百分点。公司计划通过海外市场扩张破局，2024年海外营收仅4.38%，计划在北美、欧洲、东南亚扩产，并与Honeywell合作建厂。2025年一季度业绩回暖，营收增41.64%，净利增30.8%，但高度依赖前五大客户（占58.65%），第一大客户占比近40%。