天赐材料电解液市场承压，新品研发助力长期发展，天风证券下调评级至持有

天赐材料2024年营收125.2亿元，同比下降18.74%，归母净利润4.8亿元，同比暴跌74.4%；2025年Q1营收34.9亿元（+41.64%），净利润1.5亿元（+30.8%）。电解液行业竞争激烈，市场供过于求导致价格战，但公司通过高研发投入保持技术优势，固态电解质进入中试阶段。天风证券下调2025-2026年利润预期，评级调低至‘持有’。