天赐材料LiFSI占比提升 海外项目及H股有进展

天赐材料在调研中提及，电解液报价与六氟磷酸锂挂钩且随行就市调整，部分长协订单可重新定价；三季度LiFSI添加比例达2.2%且有望继续提升；硫化物电解质处于中试阶段，采用液相反应法，计划明年中建成百吨级中试线；摩洛哥项目拟2025年底至2026年一季度开工，美国项目拟2025年四季度土建，均于2027年底至2028年上半年建成；公司已于2025年9月22日递交H股上市申请，计划2026年获批后择机发行；现有六氟磷酸锂产能约11万吨，具备技改空间，扩产节奏视需求而定；行业集中度预计提升，供给增量主要来自头部企业；磷酸铁产线三季度开工率明显提升，四季度有望维持高位；除六氟外，部分添加剂存在涨价可能，溶剂端价格稳定。