天赐材料业绩超预期，电解液业务增长强劲

朝阳永续预测天赐材料全年营业收入225.04~378.08亿元，净利润14.50~80.56亿元。

东吴证券预计公司2025年归母净利润11~16亿元，同比增长127%~230%，业绩超出市场预期。第四季度电解液出货量同比高增长，预计2026年出货量将超过100万吨，同比增长40%。

电解液盈利能力显著提升，六氟价格上涨对盈利产生积极影响。正极板块亏损缩窄，日化业务稳定贡献利润。公司上调了2025—2027年的归母净利润预测，维持“买入”评级。