【观点】储能“失速”或被错杀，天赐材料上游利润弹性存周期考验

文章认为储能行业“失速”叙事可能过度悲观，装机增速放缓更多是抢装透支、并网转化滞后和收益规则未落地造成的需求后移，而非需求消失。

招标高增、全球需求重心扩大以及供给端主动收缩，意味着行业更像阶段性“假摔”，后续装机有望重新爬坡。

对天赐材料而言，电解液等紧缺上游环节在出清后获得利润弹性和话语权，但文章提示上游暴利带有周期水分，锂价回归与抢出口结束后利润弹性明年大概率收敛，不宜简单按长期成长逻辑定价。