能繁母猪微降 生猪供应压力凸显

2024年末全国能繁母猪存栏量同比减少1.6%，2025年1月环比微降0.4%，产能处于绿色区域。生产性能提升（PSY达26头/年）推动生猪出栏量增长，2025年供应充足导致价格预期下跌。春节后消费淡季叠加二次育肥博弈，生猪价格或现波动，全年均价低于2024年。牧原股份作为头部企业面临行业整体盈利承压。